Sur la base des analyses de la conjoncture économique internationale et régionale, le Comité de politique monétaire a décidé de maintenir inchangés le taux d'intérêt minimum de soumission aux opérations d'appels d'offres d'injection de liquidité à 2,50 pour cent et le taux d'intérêt du guichet de prêt marginal à 4,50 pour cent. Le coefficient de réserves obligatoires applicable aux banques de l'Union demeure fixé à 3,0 pour cent.
 
Pour arriver à cette décision, le Comité a passé en revue les principales évolutions qui ont marqué la conjoncture économique internationale et régionale au cours de la période récente ainsi que les facteurs de risque pouvant peser sur les perspectives à moyen terme d'inflation et de croissance économique de l'Union.
 
Ainsi sur le plan international, le Comité a relevé que l'activité économique mondiale a poursuivi, au quatrième trimestre 2018, sa progression à un rythme modéré, dans un contexte d'aggravation des incertitudes liées principalement aux tensions commerciales et géopolitiques. Selon les dernières données publiées en janvier 2019 par le Fonds Monétaire International, la croissance de l'économie mondiale est estimée à 3,7 pour cent en 2018 et se situerait à 3,5 pour cent en 2019.
 
Sur les marchés internationaux des principales matières premières, les cours des produits exportés par les pays de l'Union se sont repliés, à l'exception de ceux du café et de l'or. Les baisses les plus importantes ont concerné le coton (-6,4 pour cent) et le cacao (-3,1 pour cent).
 
Au niveau interne, la croissance de l'activité économique est demeurée robuste au quatrième trimestre 2018, en se situant à 6,8 pour cent, en glissement annuel, après 6,6 pour cent un trimestre plus tôt. La demande intérieure reste le principal moteur de la croissance dans l'Union. Pour l'ensemble de l'année 2019, la croissance économique est attendue à 6,8 pour cent après un niveau de 6,6 pour cent en 2018.
 
Au titre des finances publiques, le Comité a relevé une atténuation du déficit budgétaire, base engagements, dons compris, estimé en 2018 à 3,9 pour cent du PIB, selon les données des Services officiels, contre 4,3 pour cent en 2017. Dans ces conditions, le CPM encourage les Etats à poursuivre les efforts dans la mise en œuvre des mesures visant le respect de la norme communautaire de 3,0 pour cent à l'horizon 2019.
 
La situation monétaire de l'Union à fin décembre 2018 a été marquée par une hausse de la masse monétaire de 12,4 pour cent, en glissement annuel, soutenue par le net accroissement de 28,8 pour cent des actifs extérieurs nets ainsi que par la progression de 9,4 pour cent des créances intérieures. Sur le marché monétaire, le taux d'intérêt moyen trimestriel s'est situé à 3,45 pour cent contre 2,50 pour cent le trimestre précédent. Un an auparavant, ce taux se situait à 4,10 pour cent.
 
Le Comité a noté au quatrième trimestre 2018 une légère hausse des prix en rythme annuel. Le taux d'inflation s'est situé à 0,9 pour cent, après 0,4 pour cent un trimestre plus tôt, en liaison essentiellement avec l'augmentation des prix dans les secteurs «Transport», «Logement» et «Communication». A l'horizon de vingt-quatre mois, le taux d'inflation, en glissement annuel, est projeté à 1,5 pour cent, en ligne avec l'objectif de stabilité des prix poursuivi par la Banque Centrale.