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Ces recherches montrent que les recettes douanières collectées ont été presque entièrement supportées par les importateurs américains. Selon ces auteurs, les prix à la frontière (hors tarif) des importations en provenance de Chine n'ont pratiquement pas changé et les prix à l'importation post-tarifaires ont fortement augmenté, ce qui correspond à l'ampleur du tarif douanier.
Ils notent que certains de ces droits ont été transférés aux consommateurs américains, comme ceux sur les machines à laver, tandis que d'autres ont été absorbés par les entreprises importatrices grâce à des marges bénéficiaires réduites. «Une nouvelle augmentation des tarifs sera probablement répercutée de manière similaire sur les consommateurs. Bien que l’effet direct sur l’inflation puisse être faible, il pourrait avoir des effets plus vastes en augmentant les prix des concurrents nationaux», indiquent-ils.
Effets sur les producteurs
Selon eux, l'effet sur les producteurs est plus contrasté, avec des gagnants et de nombreux perdants. «Certains producteurs américains et chinois de biens en concurrence sur les marchés intérieurs avec des importations touchées par les droits de douane, ainsi que des exportateurs concurrents de pays tiers, sont des gagnants potentiels», notent-ils.
«Toutefois, les producteurs américains et chinois des produits concernés par les droits de douane, ainsi que les producteurs qui utilisent ces produits comme intrants intermédiaires, sont des perdants potentiels», soulignent-ils.
«Le détournement des échanges est un canal par lequel les producteurs sont touchés. Les données bilatérales agrégées des États-Unis suggèrent effectivement un détournement des échanges, la baisse des importations en provenance de Chine semblant avoir été compensée par une augmentation des importations en provenance d'autres pays», poursuivent-ils.
«Par exemple, les importations en provenance du Mexique en provenance des États-Unis ont considérablement augmenté pour certains produits sur lesquels les États-Unis ont imposé des droits de douane. Après la mise en place de la liste des 16 milliards de dollars en août, une forte baisse de près de 850 millions de dollars des importations en provenance de Chine a été presque compensée par une augmentation d'environ 850 millions de dollars en provenance du Mexique, laissant globalement les importations américaines inchangées. Pour d'autres pays tels que le Japon, la Corée et le Canada, on peut observer des augmentations moins importantes des importations en provenance des États-Unis par rapport aux niveaux enregistrés en septembre-novembre 2017. Bien entendu, les données globales pourraient masquer d'autres facteurs à l'origine de la structure des échanges bilatéraux, tels que inventaires. Par exemple, les importations en provenance de pays tiers ont peu ou pas changé dans le cas des dispositifs photosensibles à semi-conducteurs», expliquent-ils.
L’autre canal susceptible d’affecter les producteurs est la segmentation du marché des prix des biens échangés. Cela a été très clairement observé dans le cas du soja, où les exportations des États-Unis vers la Chine ont chuté de manière spectaculaire en 2018 après que la Chine a imposé des droits de douane. Les États-Unis étaient le principal fournisseur de soja de la Chine aux côtés du Brésil en 2017. Avec les droits de douane, le prix du soja américain a baissé, tandis que celui du soja brésilien a augmenté, les exportations américaines vers la Chine ayant quasiment disparu et les exportations brésiliennes vers la Chine étant à la hausse. Bien que les prix aient depuis convergé et que les exportations de soja vers la Chine aient repris dans une certaine mesure, les producteurs de soja américains ont souffert, tandis que ceux du Brésil ont bénéficié du détournement des échanges et de la segmentation du marché.
L'impact sur les producteurs américains fortement exposés aux marchés chinois a également été pris en compte dans les évaluations boursières. Par exemple, la performance en termes de prix des actions des entreprises américaines ayant réalisé d'importantes ventes en Chine a sous-performé par rapport aux entreprises américaines exposées à d'autres marchés internationaux, après la mise en œuvre des tarifs liés à la liste de représailles de 34 milliards de dollars.
L'écart s'est réduit au début de 2019 avec la trêve commerciale. Mais il a rouvert après que le tarif américain augmenté de 25% sur la liste des 200 milliards de dollars, annoncé sur Twitter.
Ils notent que certains de ces droits ont été transférés aux consommateurs américains, comme ceux sur les machines à laver, tandis que d'autres ont été absorbés par les entreprises importatrices grâce à des marges bénéficiaires réduites. «Une nouvelle augmentation des tarifs sera probablement répercutée de manière similaire sur les consommateurs. Bien que l’effet direct sur l’inflation puisse être faible, il pourrait avoir des effets plus vastes en augmentant les prix des concurrents nationaux», indiquent-ils.
Effets sur les producteurs
Selon eux, l'effet sur les producteurs est plus contrasté, avec des gagnants et de nombreux perdants. «Certains producteurs américains et chinois de biens en concurrence sur les marchés intérieurs avec des importations touchées par les droits de douane, ainsi que des exportateurs concurrents de pays tiers, sont des gagnants potentiels», notent-ils.
«Toutefois, les producteurs américains et chinois des produits concernés par les droits de douane, ainsi que les producteurs qui utilisent ces produits comme intrants intermédiaires, sont des perdants potentiels», soulignent-ils.
«Le détournement des échanges est un canal par lequel les producteurs sont touchés. Les données bilatérales agrégées des États-Unis suggèrent effectivement un détournement des échanges, la baisse des importations en provenance de Chine semblant avoir été compensée par une augmentation des importations en provenance d'autres pays», poursuivent-ils.
«Par exemple, les importations en provenance du Mexique en provenance des États-Unis ont considérablement augmenté pour certains produits sur lesquels les États-Unis ont imposé des droits de douane. Après la mise en place de la liste des 16 milliards de dollars en août, une forte baisse de près de 850 millions de dollars des importations en provenance de Chine a été presque compensée par une augmentation d'environ 850 millions de dollars en provenance du Mexique, laissant globalement les importations américaines inchangées. Pour d'autres pays tels que le Japon, la Corée et le Canada, on peut observer des augmentations moins importantes des importations en provenance des États-Unis par rapport aux niveaux enregistrés en septembre-novembre 2017. Bien entendu, les données globales pourraient masquer d'autres facteurs à l'origine de la structure des échanges bilatéraux, tels que inventaires. Par exemple, les importations en provenance de pays tiers ont peu ou pas changé dans le cas des dispositifs photosensibles à semi-conducteurs», expliquent-ils.
L’autre canal susceptible d’affecter les producteurs est la segmentation du marché des prix des biens échangés. Cela a été très clairement observé dans le cas du soja, où les exportations des États-Unis vers la Chine ont chuté de manière spectaculaire en 2018 après que la Chine a imposé des droits de douane. Les États-Unis étaient le principal fournisseur de soja de la Chine aux côtés du Brésil en 2017. Avec les droits de douane, le prix du soja américain a baissé, tandis que celui du soja brésilien a augmenté, les exportations américaines vers la Chine ayant quasiment disparu et les exportations brésiliennes vers la Chine étant à la hausse. Bien que les prix aient depuis convergé et que les exportations de soja vers la Chine aient repris dans une certaine mesure, les producteurs de soja américains ont souffert, tandis que ceux du Brésil ont bénéficié du détournement des échanges et de la segmentation du marché.
L'impact sur les producteurs américains fortement exposés aux marchés chinois a également été pris en compte dans les évaluations boursières. Par exemple, la performance en termes de prix des actions des entreprises américaines ayant réalisé d'importantes ventes en Chine a sous-performé par rapport aux entreprises américaines exposées à d'autres marchés internationaux, après la mise en œuvre des tarifs liés à la liste de représailles de 34 milliards de dollars.
L'écart s'est réduit au début de 2019 avec la trêve commerciale. Mais il a rouvert après que le tarif américain augmenté de 25% sur la liste des 200 milliards de dollars, annoncé sur Twitter.
