«Les devises détenues par les banques centrales en tant que réserves de change sont restées largement stables pendant des décennies. Les changements dans la composition de ces exploitations peuvent, au mieux, être décrits comme glaciaires. Mais les changements géopolitiques et les révolutions technologiques remodèlent l'économie mondiale et l'utilisation internationale des devises. Ces forces, et les retombées de la pandémie COVID-19, pourraient encore accélérer les transformations des réserves des banques centrales.

«Il existe actuellement environ 180 monnaies nationales, mais seules quelques-unes sont largement utilisées pour les transactions internationales, telles que la facturation, le paiement des importations, l'émission de dettes ou l'investissement à l'étranger. Ces devises sont le dollar américain, l'euro et, dans une moindre mesure, le yen japonais, la livre sterling et quelques autres. En cas de crise, les entreprises et les investisseurs recherchent généralement la sécurité en dollars.

«Les banques centrales détiennent depuis longtemps des réserves internationales dans ces mêmes devises. Cela n'est pas surprenant car les réserves sont destinées à soutenir les transactions internationales comme décrit ci-dessus, permettant aux autorités nationales de financer les besoins de la balance des paiements, d'intervenir sur les marchés des changes et de fournir des devises aux agents nationaux».

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